Las cifras de la Balanza de Pagos del Banco Central de Chile revelan una aceleración significativa en la salida de capitales. Entre enero y marzo de 2026, las personas y empresas no financieras sacaron del país US$2.163 millones, un 155% más que los US$848 millones registrados en el mismo período de 2025. Se trata de la cifra más alta para un primer trimestre desde 2022.

Este aumento ocurre en un contexto de contracción económica. El PIB cayó 0,5% en el primer trimestre, según las Cuentas Nacionales recientemente publicadas. La salida de capitales refleja una tendencia de diversificación de portafolios por parte de residentes chilenos, que buscan reducir riesgos ante la incertidumbre local e internacional.

Razones detrás de la fuga de capitales

Expertos consultados por La Tercera coinciden en que no existe un único factor detonante, sino una combinación de elementos. La contracción económica, la tramitación de una reforma tributaria cuyo resultado aún es incierto y la búsqueda de mayor certeza jurídica en otras jurisdicciones impulsan estas decisiones.

Javiera Campos, directora de Tributación Internacional de CCL Auditores, afirma que “la salida de capitales es una tendencia de largo plazo que llegó para quedarse”. Según la experta, los inversionistas han desarrollado una mayor aversión al riesgo y prefieren diversificar sus inversiones, no solo en activos pasivos, sino también expandiendo negocios operativos en el extranjero.

Camilo Béjar, socio de Misraji & Béjar, añade que “cuando no sabes cuáles serán las reglas del juego en seis meses más, la reacción racional es posicionar parte de tu patrimonio en jurisdicciones donde las reglas ya están definidas”. Andrés Alessandri, de Mena Alessandri, enfatiza el componente de diversificación de moneda y país como una disciplina de inversión de largo plazo.

Perspectivas para el resto del año

Históricamente, Chile vivió salidas masivas durante 2020 (US$9.691 millones) y 2021 (US$7.064 millones) por el estallido social y la pandemia. Posteriormente, la tendencia se moderó: US$2.811 millones en 2022 y solo US$1.015 millones en 2025.

Para los próximos trimestres no hay consenso. Algunos analistas proyectan que el flujo se mantendrá elevado por la sofisticación de las estrategias de diversificación, mientras otros consideran que se trata de un movimiento puntual y esperan una moderación hacia fin de año.